2020年4月30日，证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，正式启动公募REITs试点工作。发改委、证监会、交易所等部门机构积极响应纲领文件安排，落实各项监管要求，完善法律制度保障，2021年5月14日，首批9单基础设施公募REITs项目在上交所、深交所审核通过，涵盖污水处理、生物质能源（生活垃圾焚烧、餐厨项目）、收费公路、产业园和仓储物流五大类主流基础设施项目类型。环保在首批9个项目中占据2个席位，分别为城镇污水处理（深圳福永、松岗、公明水质净化厂和合肥十五里河污水处理厂），原始权益人首创股份；生物质能源（北京首钢生活垃圾焚烧项目、餐厨项目和残渣暂存厂），原始权益人首钢环境。

环保行业高度契合REITs“三个聚焦”。发改委证监会对于REITs试点项目提出“三个聚焦”：1）聚焦重点区域：优先支持国家重点战略区域，支持位于国务院批准设立的国家级新区、国家级经济技术开发区范围内的基础设施项目；2）聚焦重点行业：优先支持基础设施补短板项目，鼓励新型基础设施项目开展试点，包括a）城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目，b）城镇供水、供电、供气、供热项目等7个方向；3）聚焦优质项目：项目权属清晰，具备成熟经营模式和市场化运营能力，现金流保持稳定投资回报良好。环保项目在重点区域已形成大量优质资产，且符合重点聚焦行业，行业龙头多为国资企业，与“三个聚焦”高度契合。

REITs将带动现有环保资产进一步优化。首先，过去十年环保行业扩张依托重资产、高杠杆的跑马圈地，REITs的发行将为环保企业融资提供新选择，通过资产出表降低杠杆，提高资产周转率。第二，REITs将引导环保企业更专注提升运营能力。REITs将推动轻资产模式打开发展的天花板，技术和运营能力领先的企业更加关注核心业务，项目为专业服务付费。供水、污水、固废处置等优质运营资产已具备成熟商业模式，稳定成长并贡献优质现金流，REITs资产的吸引力本质上即为优质运营资产优越性的吸引力，有望带动运营资产价值重估。