2022年，地缘政治危机、全球经济低迷以及国内疫情反复，给经济发展带来了巨大压力，A股作为国民经济的晴雨表，也经历了波动和挫折。然而，面临这些挑战，A股上市公司在资本市场中依旧展现出了韧性和活力，产业整合和头部聚集趋势仍在加速，预示着中国经济的发展正在迈向新的阶段。在此背景下，我们结合2022年A股资本市场特征，对2022年A股化工上市公司资本运作从股票融资、债券融资、并购重组、股权激励、大股东增减持五个维度进行了系统分析：
01
股票融资：2022年A股化工板块融资额达988亿，占全国IPO和再融资总额的7.9%
2022年A股化工板块的20家公司通过定向增发A股，成功募集了资金348.45亿元。其中，前五名再融资总额约239.91亿元，占比70%，表现出头部聚集的特征。此外，有33家A股化工上市公司通过首次公开发行（IPO）实现了639.72亿元的股本金融资，IPO和再融资累计金额达到988.17亿元。
从全国范围来看，2022年上市公司的股票融资（包括IPO和再融资）总额达到了1.25万亿元。在这个巨大的蛋糕中，化工上市公司融资额占比7.9%，体现出化工上市公司在资本市场中的重要地位。在经济下行的大环境下，化工上市公司能够通过资本市场进行大规模融资，这不仅有利于它们自身的成长和发展，也对整个国民经济发展起到了积极的推动作用。
02
债券融资：2022年A股化工板块债券融资规模较小
2022年，A股应付债券总额22.38万亿元，化工版块65家A股上市公司债券融资总金额达到了2402.7亿元，占比1.07%。其中，中国海油在债券融资金额方面排名第一，达到了918.58亿元。中国石油以528.48亿元的债券融资金额排名第二，中国石化则位居第三，债券融资金额为129.97亿元。这些公司的债券融资主要来自于企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息，其中包含了当年新增发债金额和历史发债金额中未偿还的部分。通过这种方式，这些公司获取了更多的资金用于企业运营和发展，以满足其长期的资金需求。
然而，相对于整个化工行业来说，仅34家上市公司融资500多亿元的规模显然偏小，这也说明在化工行业中，还有许多公司尚未通过发行债券来筹集资金。按照近几年化工发展趋势，预计将有更多的公司通过发行债券来筹集资金，以支持其运营和发展。同时，随着资本市场的发展和成熟，化工债券的发行规模也有望进一步扩大。
03
并购重组：2022年A股化工市场并购活动表现活跃
2022年，A股发生并购9168起（剔除交易失败、暂停终止），227家A股化工上市公司完成了1014起并购交易，占比11.06%。按照交易金额，排名前三位的是：宇兴股份，交易金额为41.76亿元；壶化股份，交易金额为23.72亿元；君正集团，交易金额为17.25亿元。
在并购目的方面，大部分交易并未公开披露目的（684起）。而横向整合的有184起，实施多元化战略的有86起，纵向整合的有60起，产业并购占比7成。收购方中，民营企业有307家，地方国有企业有132家，中央国有企业有14家，外资企业有10家，中外合资企业有4家，集体企业有1家。在并购方式上，对外投资的有432起，增资的有177起，协议转让的有171起，发行股份购买的有95起，股权拍卖的有25起，挂牌转让的有21起，行政划拨的有14起，司法裁定的有8起，其它类型有71起。在对买方画像的分析中，A股化工并购市场除了趋向大市值上市公司外，我们发现国央企成为市场主力军，2022年国有上市公司全年发起的资产收购占市场总额的65%。作为国企改革三年行动的收官之年，2022年从央企到地方国资并购交易均有明显提速，交易规模均达到了近三年的峰值。04
股权激励：2022年A股化工上市公司开展股权激励数量明显增多，激励方式更加多元化
2022年，A股化工上市公司中有81家公司实施了共计171次股权激励。其中，第二类限制性股票激励实施了14次，股票激励实施了136次，期权激励实施了21次。这些激励措施累计授予5.98亿股上市公司股票。相比2021年A股化工上市公司中有44家公司实施了共计58次股权激励，2022年股权激励数量明显增多。这些激励措施累计授予5.11亿股上市公司股票。
多家上市公司使用不同的股权激励方式，这有利于发挥不同激励触发的效用。但在实践中，股权激励也容易造成负面影响。在实施股权激励时，上市公司需要充分评估其财务影响，确保股权激励的实施不会对公司的财务状况造成过大压力；另一面，上市公司需要根据自身的实际情况和员工需求，选择适合的激励方式，并合理安排不同激励方式之间的衔接。
05
大股东减持：2022年A股化工上市公司大股东减持略有回升
化工上市公司大股东增持基本持平，减持回升了23%。2022年，A股化工上市公司共有21次增持，564次减持。对比2021年数据，A股化工上市公司共有25次增持，737次减持。这些增持和减持反映了公司及其大股东对股价和资本市场的预期，通过增持，大股东可以增加自身在公司中的股权比例，同时也可以向市场传递积极的信号，而减持操作则可能意味着公司大股东认为当前股价高于其价值。
总体而言，从股票融资、债券融资、并购重组、股权激励、大股东增减持五个维度看，A股化工上市公司在利用资本市场、开展资本运作、实现企业增长方面不甘人后。以股本融资为例，2022年化工上市公司IPO+再融资占同年全国上市公司股票融资比例为7.9%，与2022年化工上市公司占A股市值比例相当，这个指标反映出在资本市场争取资金方面，化工上市公司争得的份额与自身体量打了个平手。想要在资本市场上取得更大的成功，A股化工上市公司还需要不断提高自身实力和经营水平，优化资本结构，加强风险管控，提升市场竞争力，以适应市场变化和满足股东期望。
上述内容摘自中国化工联合会供应链工作委员会与和君咨询共同发布的《化工上市公司发展报告（2023年）》。报告对化工行业进行了广泛深入的研究，详细分析了化工行业的整体经营状况，包括企业的营收、利润等关键财务数据；对行业分布和区域分布情况进行统计整理，总结了行业和地区的发展特点；并对化工行业的市值和资本运作情况进行了全面解读，为读者全面了解化工行业的发展和趋势提供了有价值的参考，希望广大化工企业能够从中获得启示和思考，把握行业变革和企业发展的机遇，实现更大的商业价值和社会效益。
扫码领取《化工上市公司发展报告（2023年）》
