今年以来，腾讯自最高点跌了41%、中国平安跌了43%、贵州茅台跌了34%、顺丰跌了51%、万科跌了48%、恒瑞医药跌了42%......

近期，中国股市又出现了较大波动，原因是针对平台经济、教育培训等行业的监管政策的出台，坚冰领域发生了重大改革，市场迅速反应，波及众多行业，导致大家疑虑重重，这种情绪在股票市场更是得到了充分反应。

一批长期被认为是核心资产的白马股持续下跌，是行业的本质发生变化了吗？是这些企业不行了吗？核心资产的价值面临重估吗？以医药行业为例，我们来探讨下如何看待产业的发展和头部企业的价值。

如前所述，此轮股价暴跌是受教育双减政策出台的影响，资本市场发生恐慌所致。此外，对于医药股来讲，前期受疫情影响股价增长过快，本身就已经形成了较多的泡沫，此次调整属于价值回归。 

和君医药医疗事业部认为，医药龙头企业的护城河不会受任何影响，而且还会持续加强。研发创新、成本领先、消费升级代表了医药企业战略转型和升级的三个方向，医药企业需要明确自身的发展方向，不断强化核心竞争力，才能在未来的竞争中胜出。

因此，从政策和市场层面分析，未来我们持续看好三类医药企业：（1）研发驱动的创新药企业（如恒瑞医药、迈瑞医疗、百济神州等）；（2）规模和成本领先的仿制药企业（如齐鲁药业、扬子江、石药集团、中国生物制药等）；（3）消费升级的品牌药企业（如云南白药、片仔癀等）。

好企业依旧是好企业，不必因为市场波动就改变我们对于好企业的认知。我们相信新华社发文中所说：中国经济持续向好的基本面没有发生变化，中国改革开放的步伐依然坚定，中国资本市场发展的基础依然稳固。这些监管政策，并非是针对相关行业的限制和打压。