CVC最早萌芽于20世纪初，1914年，成立刚满6年的杜邦投资成立通用汽车，开启了CVC元年，此后，在历经50年代的垄断巨头多元化转型、70年代的硅谷崛起、90年代的互联网泡沫后，CVC运作模式逐渐成熟。
我国CVC起步于1998年，但对首次CVC投资事件，众说纷纭，无论是阿里巴巴参与投资海尔旗下智慧品牌“海尔智家”，还是博记软件参与投资一家专注管理软件工程自动化的公司“博科资讯”，还是实达集团成立铭泰公司开发汉化软件市场，国内CVC身影初现、雏形初具。后经10余年的摸索试探，2011年开始，以腾讯为代表的互联网CVC大手笔开拓股权投资版图，领衔国内CVC市场飞速发展，时至今日，CVC已然成为我国资本市场的重要推手和中坚力量。
探索初试阶段，国内CVC市场投资事件少、投资金额小，且投资主体以外资机构为主。一是该时期中国经济正处在以住行为主的消费结构升级的拉动下持续快速增长的阶段，创新驱动力不强；二是受所有制结构等体制机制束缚，国资背景产业资本对外投资颇受局限；三是政府当下大力鼓励境外投资机构在我国设立投资基金，多重因素作用下，国内CVC市场长期呈现不温不火之态。尽管如此，多家产业资本开始设立CVC部门或公司，并试水风险投资市场，韬光养晦、伺机而动。
2011年~2016年，国内CVC市场迎来高速增长阶段，这一时期，国内CVC机构对外投资数量从2011年的134个增至2016年的1539个，复合增速为63%；对外投资金额从2011年的58.42亿元一路攀升至2016年的2059.75亿元，复合增速达104%。2011年国内出手投资的CVC机构仅有58家，但到2016年这一数字达到历史峰值425家。以投资主体行业分布视角分析，互联网巨头领衔带动此轮浪潮；以投资对象行业布局视角分析，文娱传媒、游戏、企业服务、工具软件等赛道高涨的消费需求和潜力吸引产业资本的投资眼光。
2017年~2022年，国内CVC市场进入调整优化阶段，从基本面数据来看，投资事件数从2017年起阶梯式下滑，2021全年国内CVC机构对外投资数量仅为818次，但投资总额在2017到2018年间仍高位增长，至2018年达到历史峰值3197.37亿元，可见，在此期间，CVC单笔投资金额极高，比如阿里巴巴在2018年以20亿美元投资东南亚电商公司Lazada。即便如此，自2019年起，伴随国内CVC市场投资数量急剧下滑，投资金额规模也相应缩减，2021年国内CVC机构对外投资金额减至1651.47亿元。这并非国内CVC市场即将进入寒冬期的预警信号，而是市场内部调整和格局重塑，产业资本不会因为一时得失放弃整片鱼塘，但会沿着中国经济结构性转型路线指引，折戟沉沙后深水转舵。
