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豪掷18亿推出“0元”持股计划,比亚迪有何“图谋”?
来源: | 作者:刘晨 和君咨询股权激励与合伙制研究中心 | 发布时间: 2022-05-07 | 87 次浏览 | 分享到:

今年以来,新能源汽车销量持续增加,成为汽车行业最大亮点,然而资本市场表现未能与终端业绩同频。3月份新能源汽车销量48.4万辆,同比增长超114.1%;而在股价表现上,新能源汽车板块下跌14.33%,跌幅远超同期A股大盘跌幅6.07%以比亚迪(002594.SZ)为例:3月份,比亚迪以10.43万量的批发销量的成绩蝉联新能源乘用车榜首;而股价平均跌幅为7.93%。在当前资本市场走势背景下,以比亚迪为代表的新能源汽车企业如何提振股价表现?

 

公告显示,4月23日比亚迪发布2022年员工持股计划(草案),拟豪掷18亿元回购股票,并以0元价格转让给约1.2万名员工。如此大手笔地慷慨“赠与”员工,其背后的逻辑是什么?


为什么是员工持股计划?


较于股权激励(限制性股票、股票期权)计划,员工持股计划覆盖人员范围更广,激励力度更强。同时,实施员工持股计划,从二级市场回购股份,有利于稳定股价。在比亚迪面临长期业绩预期乐观与短期股价表现低迷并存的情形下,实施员工持股计划对外是重振投资者信心,对内可有效激励员工,可谓一箭双雕。


 “0元”背后


尽管本次参与员工持股计划的激励对象无需出资,但设置了3期解锁,即满12个月、24个月、36个月分别解锁30%、30%、40%。每个解锁期绑定了明确的公司业绩目标和个人绩效考核目标。意味着员工不仅需要付出一定的努力,同时需要与公司利益长期绑定才能归属相应的股票,体现了激励与约束相结合的原则。另外,通过增加员工长期激励的占比,指引员工以长期利益为导向,构建起短中长期相结合的激励体系,并优化了薪酬结构。

 

公司业绩目标


计划显示,每个解锁期业绩指标分别为:以2021年营业收入为基数,2022年增长率不低于30%;以2022年营业收入为基数,2023年的营业收入增长率不低于20%;以2023年营业收入为基数,2024年的营业收入增长率不低于20%。


对比比亚迪及新能源汽车板块前3年营业收入增长率,上述目标容易达成但具有一定的挑战性。


比亚迪营业收入2019年至2021年3年平均增长率为73.5%,高于新能源汽车板块平均增速69%。按照业绩目标计算,2024年营业收入较2021年至少须增加87,2%。超过自身及行业前3年平均增长率,具有一定挑战。分年度来看,2021年实现营业收入2161.42亿元,同比增长38.02%;按2022年业绩目标,须达成30%同比增长。自4月3日宣布停止燃油车整车生产以来,比亚迪进入全面转型新能源汽车的第一年,实现营业收入30%的增长还相对容易;但后期市场变化难以预料,加之营业收入基数已经较大,2023年、2024年要实现20%的年同比增长率难度尚存。


上述解锁期对应的公司业绩目标的设置,较为客观地向内部明确了业绩目标,同时为资本市场提供了积极的信号。


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