截止到2022年11月22日，A股上市公司正式突破5000家。可以说，这是中国资本市场成长过程中的一个标志性事件。我们总结了一张关于上市公司的市值分布图，这一张图，几乎可以预示5000家上市公司对中国资本市场的影响。
1、这张图，映射出了整个中国企业的“阶层”。既体现了中国企业的竞争力排序，又蕴含了中国资本市场流动性的分布，甚至包括产业资源的集聚与耗散。企业在这张图里处于什么位置，可能直接决定了企业的社会资源、产业地位、政府重视度、股东个人财富，甚至是业内人才对企业的看法。
2、不同“阶层”，不同命题。万亿市值，基本都是掌握国家关键命脉资源的行业（其中酒水是反例）；千亿市值，多数为具备国际竞争优势的产业霸主企业；300-500亿市值，基本为大赛道行业的链主级企业；100亿左右，基本是细分领域领导者；50亿左右，基本是上市公司中的“普通”公司；20亿左右，基本是问题公司，或者是还未长大的小公司。3、这张图，几乎就是一张企业成长的资源图。市值越大，抢夺的资源越多；市值越小，在资本市场上吸收到的养分就越少。就像一个热带雨林，参天大树与微生物共同组成了整个生态体系，各有各的活法，各有各的选择，但终究是市值竞赛，养分抢夺。市值，在利润、资产之外，往往还有一层意义，即很多行业，虽然赚钱，但不值钱。这也是上市公司阶层分化的底层原因。3、穿越阶层，不仅存在于我们的生活中，也存在于上市公司中。从几十亿穿越到百亿，从百亿跨越到千亿，不仅仅是炒股票、贴热点、搞关系，更多是赛道选择、生意品质、能力验证。这组简单数字的背后，微观上是很多企业对战略升级、模式创新、资产重构、创新培育的一次又一次努力、尝试与冲击，是很多企业家一生事业奋斗的缩影。4、同样是A股上市，但得到的结果，却可能完全不同。有的公司千亿市值，全球资源扎堆；有的公司50亿市值以下，默默经营，无人问津；还有几万家企业正在为IPO不懈努力；也有几千家企业为了百亿市值持续奋斗。百亿公司需要千亿战略，千亿公司需要万亿战略，分层意味着资本市场已经是一场不进则退的成长竞赛。5、有的上市公司正在躺平。已经有一批A股公司，出现了类似情况：长不大、死不掉、不增长、不亏损，已经上市十年，平稳经营，偶尔亏损，但也不至于ST，常年在这张市值分布图中，稳居其中某一个群体，不向上奋斗，也不向下卧倒。这是一种上市公司的躺平选择。6、大多数上市公司，最终可能只是A股市场的分母。从总数看，A股当前总市值近90万亿市值，5000家A股上市公司，意味着每家上市公司的平均市值接近200亿元人民币，但A股低于200亿市值的公司有4214家（11月22日数据）。7、市值的加速分化，还意味资本运作的复杂度正在变得更高。百亿市值企业，可以收购几十亿市值的公司，千亿市值的公司可以分拆出下一个百亿企业；20-50亿的上市公司，甚至应该考虑如何引进百亿或千亿上市公司作为战略投资者；如果再考虑到北证与港股，中国已有三个独立的公开市场，分层意味着利差，利差意味着并购重组举牌的机会。A拆A，A参A、A控A、A拆R（Reits），A参北，北参A，A控H，H控A（3个市场+N个手段的排列组合）……A股的资本顶层设计，变得玩法多样，极其复杂。董秘角色的工作复杂程度，远胜于十年之前。8、看上去只是一组数字，但背后可能意味着国家竞争力（有多少千亿市值公司），意味着一个国家有多少细分产业的绝对竞争力（有多少超300亿市值企业），意味着有多少能够证券化的资产（有多少拟IPO企业）。这体现着一个经济体的长期经济活力、经济安全程度（市值越大，直接融资比例越高，刚性兑付风险越小）以及长期市值潜力（未来的千亿企业数量是由当前的百亿企业数量决定的）。9、这张图，对于各个省域/市域经济的地方市值分布、各个产业发展的行业市值分布，能够解读出大量的关键信息，能够看到区域资本市场发展的问题与机会。比如苏州的GDP是嘉兴的3.6倍，但苏州500亿市值的上市公司（2家），却少于嘉兴（5家），这背后其实是整个区域经济发展的差异。没有千亿市值上市公司，就不可能有区域万亿产业聚集。市值兴衰的背后，往往意味着一个省域/市域的经济兴起与衰落，意味着一个行业的兴起与衰落。大家有兴趣，可以自己调出数据，看看各个行业、各个区域的市值结构分布，看看不同行业/不同区域在不同时间点上的市值构成占比。
10、最后一个问题：以目前的情况看，中国上市公司的数量，天花板到底在哪里？8000家？10000家？12000家？这甚至决定了中国资本市场发展的道路与选择。如果假设流动性总量不变，每多1家上市公司，就意味着可能有1家已经上市的公司，流动性被衰减。从美国资本市场的发展经验看，真正保持长期流动性活跃的公司，可能还不到1/20。
