表：近期稳增长相关政策

「稳增长」成为2022年经济工作的主要方向。尤其是当外部的不确定性对中国经济的影响还处于前期阶段，稳增长的任务会持续更长的时间，超预期是大概率事件。从目前国家政策引导和投资侧重来看，基础设施建设成为投资发力的重要抓手，是实现稳增长中比较明晰的路径之一。

为什么基建投资会成为稳增长的主要抓手呢？我们可以从拉动经济的 “三驾马车” 来进行分析。

拉动GDP的三驾马车分别是投资、消费和净出口。在消费端，受疫情反复影响，民众的消费欲望降低。在出口端，过去两年出口超预期增长，考虑到国内对生产转移的担忧，出口增速很难达到去年水平。

因此，拉动经济增长的大部分压力就传导到了投资上面，超前投资、精准投资对于实现稳增长至关重要。

拉动投资也有 “三驾马车” ，分别是房地产投资、基建投资和制造业投资。众所周知，房地产行业风险仍在释放，制造业投资和房地产一样，也具有顺经济周期属性，而且市场化程度较高，主要由民营企业主导，受政策端影响不明显。

而基础设施投资是政府主导的固定资产投资，和制造业及房地产投资具备市场化的属性不同，在经济稳增长中就是起到逆势发力的作用，将成为托底经济的重要力量。甚至可以说，如果基础设施投资不能够在稳增长中发力，稳增长的效果将会受到影响。

依次对这些因素分析之后，我们就会发现，基建投资将成为拉动GDP的主要动力、实现稳增长的主要抓手。

△ 基建投资将成为稳增长的主要抓手

那么问题来了，基建投资肯定会增加，但各地方政府赤字这么严重，钱从哪儿来？

1. 大部分来自于财政资金，以中央财政专项债为主。

2022年4月19日，中央全面深化改革委员会第二十五次会议强调，「要压实地方各级政府风险防控责任，完善防范化解隐性债务风险长效机制，坚决遏制隐性债务增量，从严查处违法违规举债融资行为」 。在地方政府隐性债务管控大方向不变的前提下，本轮基建投资发力将以中央层面为主，地方政府投资力度相对偏弱。

其中，一般公共财政支出将向民生类明显倾斜，而对基建端支撑有限。预计财政对基建的支撑将更依赖于以专项债为主的政府性基金支出。国务院已经明确要求，专项债在8月底基本使用到位，投向扩至新基建。

2. 社会资金：公募REITs市场加速建设。

国务院办公厅发布关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见，证监会、发改委联合发布《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知》，为重大基建项目和保障房项目创造了投融资条件。

2022年5月国常会上一揽子稳增长的政策中特别提到「新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款」。

从大方向看，三个板块是资金流向的主要领域：一是「十四五」规划已经通过和正在执行的102项重大项目；二是与双碳紧密结合，与高质量发展相适应的新兴产业基础设施；三是新型城镇化。目前在建项目涉及交通、能源、新基建等多个领域，其中，交通类主要聚焦区域协同和城市圈发展的投资；能源类主要聚焦清洁能源项目，如光伏、风电；新基建类主要聚焦5G、大数据中心等。

不难看出，本轮基建投资的主要方向是水网、路网、能源网络的搭建， 根据上述主要发力方向，相较于地方国企和民企，建筑央企是承担这一任务的更优执行者，或将最受益于本轮「稳增长」。

结合各大央企应对稳增长的具体举措，我们认为，建企可以主要从以下几个方面发力，把握好此次宏观调控的战略机遇。

1. 抢抓政策机遇：总部层面及时加强政策解读指导，区域层面密切跟踪中央预算内投资、地方政府专项债券支持的重大工程项目，充分用好核心深耕区域的稳增长政策，加大与政府和平台沟通力度，及时获取项目信息，积极做好项目跟踪。

2. 织密营销网络：形成上下一张网的营销组织，重点项目由公司领导亲自挂帅、亲自谋划、亲自推动，业务部门领导班子支持经营、参与经营、服务经营、推动经营，充分发挥干部示范带头作用。

3. 优化工作机制：如提高重大项目决策审批效率，确保项目高效评审；实施稳增长专项考核激励，对在稳增长工作中作出突出贡献的单位和个人，在业绩考核、薪酬分配等方面予以考虑，把稳增长工作情况纳入子企业领导班子、领导人员综合评价内容。

4. 提升金融融资能力：加强金融能力建设、扩展金融手段，扩大金融领域朋友圈，畅通资金渠道，精准测算投资收益和施工收益，力争收益最大化。

5. 提升产业链聚合能力：有效推进产融协同，以大商务管理为手段，实现产融协同和经营质量同步提升；储备运营资源，补齐投资项目运营短板，实现闭环管理。

站位决定格局，实干成就事业。我们期待建企能够拥抱历史机遇，看懂稳增长，做好稳增长，让锐意创新的活力竞相迸发、充分涌流！