据央视消息，当地时间2月24日，俄罗斯总统普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示将在顿巴斯地区进行特别军事行动。26日起俄乌冲突进一步升级，西方国家针对俄罗斯的金融机构和实体企业采取了一系列制裁措施，部分俄罗斯银行被禁止使用SWIFT系统。

俄乌地缘局势骤然升温，一度引发全球资本市场剧烈波动，牵动全球市场的神经。目前，全球处于后疫情时代，经济复苏基础薄弱，各国经济处在一个复杂又普遍联系的系统中，若俄乌局势失控将加剧全球经济复苏前景的不确定性，这场冲突将如何影响全球市场走势？

一、“经济晴雨表”——资本市场

乌克兰全境将进入战时状态，受此影响，全球金融市场大幅波动。俄罗斯股市（IMOEX）开盘下跌，目前已跌至熔断线，卢布和证券交易已暂停；外围危机持续发酵导致市场避险情绪升温，A股也受波及，震荡下行，亚太主要股指全线收跌。与股市行情相反，现货黄金冲上1940美元，逾一年以来新高，布伦特原油突破100美元大关。

值得关注的是，俄乌冲突对欧美等国的资本市场影响相对更大，一方面，俄乌及欧洲的经济活动受到抑制；另一方面，局势失控将直接扰乱全球能源供应，对欧美等发达经济体的通货膨胀来说无疑是火上浇油，发达经济体被迫实施更为激进的收紧政策，资本市场环境趋紧。

但是，从历史经验看，国际地缘局势对资本市场的影响偏向短期，长期来看，是否对经济与企业盈利表现构成趋势影响才是关键，且全球经济系统存在自我修正机制，一旦地缘局势出现缓和迹象，市场风险释放较为充分，市场情绪也将随之回暖。

二、商品市场

俄罗斯原油、小麦、铝等商品出口占全球相关商品出口市场比重超过一成，其中天然气超过两成。一方面，俄乌冲突必然将加剧全球能源及部分大宗商品的供应紧张，且欧美经济体的SWIFT系统制裁导致部分企业跨境能源等商品贸易活动受到较大影响；另一方面，俄乌局势升级可能进一步冲击全球供应链产业链，导致全球商品价格走高，商品市场需求放缓，欧美等发达经济体被迫实施更为激进的紧缩政策。

综合来看，短期俄乌冲突地缘局势仍不够明朗，但对全球商品市场供应链的修复有个过程，全球流动性仍宽松，商品市场的金融属性有望削弱，商品市场高价并不具备长期可持续性。

最后，尽管俄乌冲突局势目前仍不明朗，但我们仍有理由对全球市场波动持乐观态度，毕竟没有哪个经济体愿意再度陷入旷日持久的“战争泥潭”，俄乌陷入全面战争可能加剧发达经济体经济陷入滞胀，可以说几乎没有赢家。俄乌冲突更倾向于短期冲击，随着短期因素干扰出清，全球市场将持续回暖。