2021年9月2日晚，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞，习主席说：“我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”2021年9月3日，证监会就北京证券交易所（简称“北交所”）有关基础制度安排向社会公开征求意见，北京证券交易所有限责任公司成立，是经国务院批准设立的中国第一家公司制证券交易所。2021年9月10日，北京证券交易所官方网站上线试运行。

 北京证券交易所，作为中国资本市场改革发展再次迈出的关键一步，最近成为资本市场的一个热门话题。有人把北交所的设立类比上交所深交所，认为这是中国金融历史上又一个重要的里程碑；也有人称这是“中国版的纳斯达克”。那么冷静下来想一想，北交所的核心要义究竟是什么？中国资本市场将何去何从？和我们普通投资者又有什么关系呢？

一、北交所的设立不是一时兴起，是宏观制度完善的重要一环

全球范围内，任何成熟的资本市场，其两大核心功能分别是：

第一，帮助优秀的企业实现融资发展；第二，让市场中的投资者实现资产配置效率与效益的最大化。

2015年李克强总理调研的时候就说过，我国企业的平均利润率只有5％，言下之意是融资的成本要下降。在此前的A股IPO审批制与核准制的框架之下，企业能否实现IPO，更看重企业过去的盈利能力，而不是企业未来的成长预期，这造成了资本市场在帮助处于快速成长期中的优秀中小企业融资发展的功能缺失，因此在中小板与深市主板合并之前，市场上有一句话广为流传：中小板不中小，创业板不创业。2020年3月1日新版证券法落地，将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。全面注册制改革后的中国资本市场，开始逐步补足这一缺失的功能。在上交所主要承接大型企业、深交所服务中小企业的架构外，我们迫切需要一个交易所，可以为更小型的创新企业提供股权融资的平台，这才是北交所的真正定位。证监会在近期新闻发布会中进一步表示：北交所是服务中小企业创新发展的专业化平台，是进一步破除新三板建设政策障碍的，围绕“专精特新”中小企业发展需求，夯实市场服务功能的重要举措，逐步形成科技、创新和资本的聚集效应，逐步成为服务创新型中小企业的主阵地。

二、“专精特新”企业大有可为

2011年7月14日，工信部党组成员、总工程师朱宏任在全国中小企业信息化推进工作会议上指出“仅有大企业是不够的，还要培育一大批专精特新、充满活力的中小企业”，这是国内首次提出“专精特新”概念。近年来，因我国经济高质量发展阶段的需要，“专精特新”逐步成为了高层的共识。北交所的设立，在企业阶段上是针对早期中小企业，在行业上便是重点针对于“专精特新”型企业。

“专精特新”具体是指：

专业化，指采用专项技术或工艺通过专业化生产制造的专用性强、专业特点明显、市场专业性强的产品，其主要特征是产品用途的专门性、生产工艺的专业性、技术的专有性和产品在细分市场中具有专业化发展优势；

精细化，指采用先进适用技术或工艺，按照精益求精的理念，建立精细高效的管理制度和流程，通过精细化管理，精心设计生产的精良产品，其主要特征是产品的精致性、工艺技术的精深性和企业的精细化管理；

特色化，是指采用独特的工艺、技术、配方或特殊原料研制生产的，具有地域特点或具有特殊功能的产品，其主要特征是产品或服务的特色化；

新颖化，是指依靠自主创新、转化科技成果、联合创新或引进消化吸收再创新方式研制生产的，具有自主知识产权的高新技术产品，其主要特征是产品（技术）的创新性、先进性，具有较高的技术含量，较高的附加值和显著的经济、社会效益。

发展“专精特新”不仅仅是资本市场的重点方向，更是国家的重要战略。我们有理由相信，北交所的设立绝不是一个孤立的现象，后续必然会有一系列与“专精特新”相配套的政策出台，这是一个国家战略变革、创新升级的关键，这是产业与金融双链条咬合后最重要的一个闭环。

总而言之，资本市场的大门正在向早期优秀的中小企业打开，北交所等一系列改革的本质目的便是实现资本市场的市场化、法治化、国际化。一场具备充足时代精神的变局正在发生，但这场变局不是一蹴而就，而是循序渐进，是以终为始，分步实施的，我国资本市场的终极生态正在逐步构建。