日前，证监会发布政策调整，进一步规范股份减持行为。新规要求，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东的减持，历来对股价上涨有一定的负面影响。新规从破发、破净、分红三个维度对上市公司大股东减持进行了严格限制。截至目前，破发上市公司有850多家，破净的有470多家，加上分红指标不达标的公司，累计2600多家上市公司受新规影响不能减持，数量覆盖A股5000多家上市公司的一半以上。
本次减持限制力度之大，体现了监管对市场的呵护。2022年A股上市公司控股股东减持套现5600多亿，而今年仅上半年就已经达到了4700多亿。通过简单计算可知，这次的减持新规为市场减少了至少2000多亿的抛压，有助于引导市场恢复供需平衡。
在受限制的公司中，破发的以科创板企业、北交所科创型企业居多，破净的集中于房地产、金融、能源板块。这代表了监管对于未来企业的态度，倒逼企业提高经营效率和分红能力，真正把业绩做好，给投资者创造分红，不要把资本市场作为上市圈钱的工具。而近三年累计现金分红比率不低于三年平均净利润30%的标准，其实不高，这意味着企业每年只需要拿出企业经营10%的利润作为分红即可，这对大部分企业说不难做到。
整体来看，本次减持新规，对股票市场和投资者是利好；对控股股东则是一个“紧箍咒”。比起历次减持规范，新规的进步在于对上市公司的约束进行了分类化的管理，敦促各企业回归经营业务本身，让企业成为优质标的，未来才能够在资本市场获得更多的关注和资金支持。
