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全面注册制时代到来,股权激励三大趋势不可忽视
来源: | 作者:和君股权激励与合伙制研究中心 | 发布时间: 2023-03-19 | 1049 次浏览 | 分享到:
历经科创板、创业板以及北交所注册制改革,资本市场已经迎来了全面注册制时代。对于A股上市公司而言,全面注册制的推行,会使得股权激励设计更加常态化、多样化以及定制化。


制度优化带来的上市公司股权激励常态化

随着注册制的逐步放开,股权激励开始常态化。2022年,中国A股上市公司一共公告了1027份股权激励计划。这一数字较2021年增加15%(894份),较2019年(注册制第一年)增加了219%(322份)。
对于上市公司来说,股权激励计划有利于吸引优秀人才,降低企业现金成本支出,最大限度地调动员工积极性;对于资本市场来说,员工愿意参与公司股权激励计划,也意味着看好公司未来发展,是公司业务良好发展的信号。


制度创新带来的上市公司激励工具多样化

在注册制前,上市公司主流的激励工具为限制性股票、股票期权以及员工持股计划。注册制放开后,科创板和创业板上市公司实施股权激励时可以选择第二类限制性股票作为激励工具。新模式集合了第一类限制性股票打折授予和股票期权晚出资的优势,现在已成为科创板和创业板上市公司的首选。同时,多样激励工具让上市公司可以针对不同层级的员工使用不同的激励工具,进而通过使用复合型激励工具让激励方案落地性更强,也将进一步推动上市公司股权激励的热情。


制度放宽带来的上市公司业绩考核定制化

注册制对于上市公司实施股权激励带来的另一个改变就是制度的放宽。体现最明显的就是对于业绩考核的限制,从规范化逐步向个性化、定制化演变。

在早期,法规不光限制业绩考核指标的选取还限制考核指标的水平;随着《上市公司股权激励管理办法》的更新,法规只要求上市公司的考核指标能够反映公司盈利能力和市场价值的成长性指标;而在科创板股票上市规则中,对于业绩考核只有“合理”的要求。

因此,我们观察到上市公司股权激励的业绩考核更加反映公司实际业务情况。

在业绩考核指标选取方面:上市公司可以选择净利润增长率、主营业务收入增长率、现金流这类盈利能力指标,可以选择每股收益、公司市值这类股东回报类指标,也可以选择研发投入水平这类公司发展质量类指标。

同时业绩考核还可以更加立体:设置阶梯式的考核指标,可以设置基础业绩目标和挑战业绩目标,通过设置基础业绩考核指标让员工努努力能够达到,增加了员工参与股权激励的保障,在达到基础目标时可以获得一部分股权,同时设计较有挑战性的考核指标,高目标,高激励,充分激发员工积极性。


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