很多央国企混改时都会疑惑，通过新设的方式进行混改，是走新设投资的投资流程还是走混改流程；是否能有法律依据、实践依据等。针对诸如此类问题，我们进行做简单探讨和解答如下。

根据《中央企业混合所有制改革操作指引》（国资产权〔2019〕653号）基本操作流程的要求：中央企业所属各级子企业实施混合所有制改革，一般应履行以下基本操作流程：可行性研究、制定混合所有制改革方案、履行决策审批程序、开展审计评估、引进非公有资本投资者、推进企业运营机制改革。以新设企业、对外投资并购、投资入股等方式实施混合所有制改革的，履行中央企业投资管理有关程序。

另根据《关于印发<市属国有企业混合所有制改革操作指引>的通知》（京国资发〔2019〕15号）履行审批程序的要求，通过产权转让、增资扩股方式实施混合所有制改革的应当按照《关于贯彻落实<企业国有资产交易监督管理办法>的意见》（京国资发〔2017〕10号，以下简称10号文）履行审核程序；通过投资并购、出资新设方式实施混合所有制改革的应当按照《北京市国有企业投资监督管理办法》（京国资发〔2017〕29号）、《北京市国有企业境外投资监督管理办法》（京国资发〔2017〕30号）等规定履行审核程序。

以北京市为例，实际上混改立项（或称之为初步方案、预案、可行性研究）审批通过后，采用不同的方式进行混改，需要走不同的流程：

1、非上市产权转让、增资扩股实施混改按照我市关于贯彻落实企业国有资产交易32号令的意见履行审核程序，即传统意义上理解的混改“清审评”+“挂牌交易”；

2、通过投资并购、出资新设方式实施混改的按投资监督管理办法履行审核程序，即各企业集团的股权投资操作细则、指引；
从操作实践上看，联通和网宿科技合资新设+员工持股等案例提供了实践支撑。众多企业通过混改并采用新设路径混改从而实现员工持股，即通过走混改的路径，加速审批流程，实现员工持股等诉求。