作者：和君咨询高级咨询师 占妍

大部分全球巨头的发展史，都是一部并购史，无论是资源型的石油大亨， 民生产业的辉瑞、雀巢，还是互联网产业的Facebook、Google，其成长过程中，并购都是重要战略之一。过去十年，中国并购市场可谓风生水起又跌宕起伏，未来中国的并购会走向何方？以史为鉴，我们对全球并购史进行了研究。

纵观整个并购历程，全球一共经历过七次并购浪潮，并购发展逐步成熟。

1、第一次并购浪潮：1895-1904年，工业革命引发的欧美工业横向垄断并购。在所在产业中进行横向并购，以扩大生产经营规模，降低成本费用，提高市场份额，提升行业战略地位，形成横向托拉斯。

2、全球第二次纵向并购：1922-1929年，一战后持续扩大规模的纵向垄断并购。反托拉斯法对横向并购的限制，使得纵向并购在这一时期占整个并购的70-80%。典型并购案例为福特汽车公司，通过大规模的纵向并购，把生产焦炭、生铁、钢材、锻造、铸件、汽车零件、装配以及运输、销售和金融等各个环节组成统一体系，成为美国的巨型企业之一。

3、全球第三次混合并购：1965-1969年，二战后非相关多元化并购。规模增速超前；管理科学的发展，计算机、航天技术下的技术驱动，服务业并购开始兴起。

4、全球第四次金融杠杆并购：80年代后，随着管制放松、并购基金与并购债券的兴起，融资并购、杠杆并购甚至“蛇吞象”式的小吃大并购，也逐步出现。

5、全球第五次跨国并购：1996-2007年，经济全球化下的跨国并购，1987-2000年并购总额扩大15倍；石油危机过后的收购方式创新，经济发展跨国获取市场。

6、全球第六次跨国技术并购：起于2005年，并购总额较去年40%增长，第六次并购浪潮的重心在中国，核心是技术转移，带动资本、品牌、渠道、管理和人才的全球转移。

7、全球第七次跨国并购：结束于经济危机，中国的并购时代。2016年来，中国海外并购规模占全球跨境并购47%，主要集中在工业、农业化工等领域。

和全球并购历史相比，中国上市公司有并购案例到目前才20多年（1993年秋天发生的“宝延风波”是新中国上市公司收购兼并第一案）。中国目前处于后工业时代（2000-2020年基本实现工业化），对应美国50年代中期的传统工业化完成时间，目前中国的并购仍处在全球第二、第三次并购浪潮的阶段，随着中国地位的提升和中国企业的发展，中国并购将逐步走向多元化、规范化、专业化，迎来中国的大并购时代！