文/和君咨询业务合伙人 郑越文

为了探讨清楚这个话题,我们在2014下半年开启了第四届越文论坛(沈阳),并给参与论坛的各位兄弟姊妹布置了一项课题:每一组学员是随机组合的6个人,你们各自的主营业务是什么(交流讨论)?如果要求你们组建一个教育集团,未来谋求更大发展并迎接新的时代机遇,你们将以什么样的方式重组?以哪块业务为主线?如何实现共同增值?股权问题如何解决?假设为了更快、更大、更好发展,集团需要引入外部投资,你们认为应该引入多少资金?是借款形式、抵押贷款形式、股权融资形式更适合你们这个教育集团?如果是股权融资形式,你们愿意释放多少股权?你们更愿意接受哪类机构的投资(A、同行业老大;B、投资机构;C、上市公司;D、非同行业机构;E、其他形式)?假如你是未来集团的董事长,请阐述你们的规划和构想。

大家对这项课题讨论得非常激烈,并提出了很多开创性的设想。为了能让大家清晰透彻地理解当前时局下,尤其是传统培训机构如何“抱团取暖、整合发展”以及投融资机会,我以环渤海区域为例与大家做了以下分享:

首先,我们来看看环渤海区域的经济特征,感觉不比长三角、珠三角差到那里去,不说天津、北京的人均GDP属于当之无愧的执牛耳者,辽宁和山东属于典型的中坚力量,在环渤海区域最落后的河北省,也能拿到一个中间名次。着实让人感受一把环渤海区域的“不差钱”,从这个维度看,环渤海区域的家庭应该有充足的教育培训支付能力。

接下来,我们再看看环渤海区域的人文环境特征。环渤海地区科技力量最强大,仅京津两大直辖市的科研院所、高等院校的科技人员就占全国的四分之一。教育资源堪称中国最优,学科门类齐全,师资力量雄厚。北京的重点高校占全国的1/4,天津有30多所高等院校和国家级研究中心。环渤海区域拥有高等院校376所,占全国的27%,高等院校教师约占全国的1/3,高校学生数约占全国的1/4以上。这样一种人文环境,造成了浓厚的教育环境和氛围,很多聚会在一起的人们,通常会将话题转移到孩子的学习上,北京、山东区域表现最为明显,孩子学习成绩不好,家长都没有面子,更夸张的一种说法:孩子若考不上一本,甚至都抬不起头来。从这个层面上讲,环渤海区域的家庭是有非常强烈的教育投入意愿的。

家庭“不差钱”,拥有充足的教育培训支付能力;教育氛围浓厚,又有强烈的教育投入意愿。理论上讲,在环渤海区域大大小小的教育培训机构没有理由做不好手头上这块业务!如果不想做大,至少应该挺轻松的!但现实境况却不乐观,大家似乎都非常劳苦地挣扎在一线,没有半分可喘息的空间。由此,我们不得不认真审视一下环渤海区域现有的市场环境特征:小散乱差标杆区;一线品牌轰炸区;政策调整示范区;在线教育渗透区!相信在这一区域的教育培训机构都能深切感受。

教育培训机构的做大做强,从理论上讲,需要面临以下几个基本命题:需要研发或引入极具竞争力、能够真正给学生带来实效的教育培训产品;需要构建一流的师资教学队伍;需要打造能够复制的标准化运营体系;在线教育是件好事,我们需要构建O2O平台……解决这些核心命题都需要足量资金的大力投入,纵观当前很多机构在此方面都是裹足不前,吸纳外部资金也条件有限。比如,教育培训机构基本上都是轻资产运营,抵押贷款没有一定资产;民间拆借有风险,亲戚朋友那里最多投上一点点;各大基金、投资公司对绝大多数传统型的培训机构都没兴趣……一言以蔽之,资本是趋利的,而且是大利,若要打动资本方,就必须有性感的财务报表、成熟的商业模式、竞争力的产品和团队、充足的可发展空间等,又绕回到原来的命题上来了,若能满足这些条件,我们还有必要融资吗?因此说,“向外求”也没有那么容易。

我们若按照以往的惯性,依然选择依靠自身滚动发展,那就只剩一个字:慢!尤其在当前这个快速变化的时代里。实际上,这么多年,我们就是在这里原地转圈,一步步挨过来的,发展速度缓慢,活的很累。关于未来,我们看不清也看不到!环渤海教育培训的所面临的市场环境深深的桎梏着我们的发展,其中我们最根本的、最大的问题就是:散!每家机构都是一个手指头,从来没有握成一个拳头!因为散,我们只能单打独斗,因为散,我们只能任人宰割,因为散,我们无法构建强势品牌,因为散,我们无法成长为巨人。

因为就经营环境而言,环渤海经济区内行政干预的力量比较强,市场配置资源的能力相对较弱,致使在体制创新上,环渤海与珠三角、长三角有一定差距。比如,沿京津交通干线分布着中关村、亦庄、廊坊开发区、天津武清开发区、天津新技术产业园区、塘沽海洋高新技术开发区、天津经济技术开发区和天津港保税区共8个有一定规模的产业区,使这一天然的高科技产业带断裂,未能发挥出更大的辐射和带动作用。这一多年传承下来的保守思想,同时也制约着教育培训机构的整合发展。

假设我们能突破传统思维,完成区域性的整合与重组,以辽宁省为例,成立一个辽宁教育培训集团,那么,我们的境遇就能发生一定的变化:就能实现优势资源互补,完成“垂直社区”服务(电商平台的下一站),就能最大化降低成本、提升效益,就能驱逐市场的“害群之马”(小乱差者,择机并购),就能与全国性品牌相抗衡,就有机会拥抱在线教育,就拥有资格谋求资本市场的青睐。
因此说,基于区域的“合并同类项”,实现1+1+1>4的集体价值倍增,将是下一个阶段的必然趋势。需要值得注意的是,整合重组并不是简单的叠加或累积,最好有一家资本进入,针对“拼一个什么样的盘子”进行科学论证。另外,太松散的拼合没意义,股权合并才是真正的整合,科学分工也至关重要。

假设,基于辽宁区域的教育培训行业成功整合之后,在资本市场方面将迎来两大核心机会:

一是对接上市公司,迎接其进行教育产业布局带来的机会。很多传统业务的上市公司,需要注入新鲜血液。比如,“森马服饰”宣布1.022亿收购睿稚集团天才宝贝,进军儿童教育产业;“世纪鼎利”6.25亿收购IT教育公司智翔,进军职业教育领域;“立思辰”斥资2000万控股乐易考,加码在线教育……

企业成长过程中会经历一波又一波的产业演进,构成一条又一条持续相接的产业发展曲线。持续成功的企业,是在前一轮增长走向衰退之前即开始布局下一轮的增长基础(产品、产业及其对应的资源与能力),待到前一轮增长乏力或衰退之时,新一轮增长已然接力,或蓄势待发或步步为营。后一轮增长站在前一轮增长积累的资源和能力基础上,将走得更高更强,如此形成增长周期的美妙接力。新技术创造新需求,造就新商业、新产业。面对跨界翻墙、打家劫舍、屌丝逆袭的商业新海盗时代,企业命运要么跨越,要么颠覆。上市公司的战略命题因此演变为:一是传统业务面临如何应对挑战、逆袭和颠覆,如何保住地盘,如何实现转型和O2O改造?二是如何基于原有的业务和能力,开辟新业务,挺进新领域,发育新能力?三是如何甩开原有的业务和能力,全新出发,拥抱互联网,拥抱新经济,跨界去打劫,去逆袭,去弯道超车?在这样一种大背景下,将留给有准备的教育培训机构诸多机会。

二是登陆新三版,择机奔赴主板市场。目前,新三板不再局限于中关村科技园区,也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地,而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台,主要针对的是中小企业。在新三板上市后可获得的优势资源包括:
资金扶持:根据各区域园区及政府政策不一,企业可享受园区及政府补贴;富增值:新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通;实现资产增值;股份转让:股东股份可以合法转让,提高股权流动性;转板上市:转板机制一旦确定,公司可优先享受“绿色通道”;公司发展:有利于完善公司的资本结构,促进公司规范发展;宣传效应:新三板上市公司品牌,提高企业知名度。

更何况在1月7日,国务院常务会议通过了一揽子教育法律修正案草案,明确对民办学校实行分类管理,允许兴办营利性学校。对于教育培训企业而言,未来通过IPO形式登陆A股的大门已经徐徐打开,未来开启新三板转至主板市场的那扇窗也不会太远。
总之,利好的客观环境就摆在那里,残酷的市场环境也摆在那里,在很多机构面前有两条路可以选择:一、还像往常一样孤立发展;二、整合发展,迎接新的契机。做大事业,离不开资本的支持,没有整合,所谈一切都是空的,事业举步维艰,如何选择,取决于你的心胸和格局。