文/和君咨询集团高级合伙人 刘海峰、咨询师 肖准

和君集团平台化战略研究中心,经过扫描海外上市公司、主板上市公司、创业板上市公司、新三板公司等类型企业,对标出近百家正在或将要实行平台化战略的上市企业,并进行系统跟踪调研。2015年9月,中心独家率先发布平台化指数,对企业平台化战略资本市场表现进行客观评价。现截取2015年1月至今,指数变化如下图所示。


图1. 2015年1月至今各平台化指数上涨百分比示意图
 
(曲线从上至下依次为外部开放交易平台指数、平台化指数(综合内、外部2大平台涵盖标的)、内部业务孵化平台指数、上证综指,为更好与上证综指进行对比,前三者均暂不含香港、海外上市企业标的。)
 
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2015年1月5日至2015年9月2日期间内,外部开放交易平台指数最高上涨231%,平台化指数最高上涨183%,内部业务孵化平台指数最高上涨168%左右,同期内上证综指最高上涨54%。截止9月2日,外部开放交易平台指数、平台化指数、内部业务孵化平台指数、上证综指对比2015年1月5日,涨跌幅分别为:77%、51%、44%及-5.6%。

一、相关定义解释
 
研究中心依据平台型企业属性的不同,将其划分为内部业务孵化平台、外部开放交易平台两大类平台,其定义如下:
 
1、内部业务孵化平台:将企业供、研、产、销核心优势资源转化为价值并对其不断提升,组建平台型企业,快速于行业内部整合、组建各创业团队群组,或沿战略布局整合通过对创业团队提供平台价值,进行业务的培育、孵化,最终通过创业团队的整合扩大规模,通过创业团队的业绩实现增长突破(代表企业——深圳华强、汇冠股份等)。
 
2、外部开放交易平台:建立有资源价值的平台,成为面向某个领域的平台服务商,开放平台连接供求双方,通过平台为企业方提供客户接口及系统服务,为消费者提供系统的一站式选择(代表企业——阿里巴巴、上海钢联、怡亚通等)。
 
二、相关规律观察结果:
 
观察各指数表现,我们至少可以总结出以下规律:
 
1、短期内,平台型企业表现均优于市场平均水平,或可理解为,平台型企业吸引资本市场关注能力较强;
 
2、就估值而言,外部开放交易平台型企业,由于体量轻、见效快,且多涉及“互联网+”等热门概念,资本市场表现较优异,估值较高;内部业务孵化平台型企业,多为行业内龙头企业,体量较大,估值表现较稳定;
 
3、外部开放交易平台有两种形成方式:其一为由行业龙头企业战略转型成为该行业内平台商,该类企业往往聚焦一个大行业下的细分代理服务类子行业(产业链中游),通过原有技术、信息优势整合资源,通过转型变革建立平台输出平台价值,并不断加强平台功能,最终逐渐打通产业链,开放平台整合上下游资源,为消费者提供一站式服务;其二为互联网企业通过提前布局顶层设计,直接建立平台介入行业(通常为大消费行业),以优化设计的平台功能及分利机制为依托,整合行业内企业,打通供求市场。就两种方式而言,后者往往前期在资本市场表现优异(甚至被过度高估),但由于同类平台竞争激烈,后期可能面临增长乏力问题;而前者前期可能被低估,但随着平台优势不断积累强大,竞争障碍将不断得到消除,能够支撑业绩长序增长,发展后劲强大。外部开放交易平台更能显著体现平台化战略的横向跨界释放结构效率的优势;
 
4、内部业务孵化平台类企业多为处于传统行业、力图依靠自身优势转型升级的企业,在生产领域已实现运营效率解放,产品具有一定优势,但面临较为激烈的同类竞争,需要企业提升创新能力,以加快市场反应能力、加强产品多样性,或为寻找新业务方向支持后续发展,而迫切需要导入从战略,到资本,到组织,再到相关机制的系统变革,建立企业内部的业务孵化平台,以创业创新不断突破增长限制,巩固企业行业地位,谋求长远发展。故而内部业务孵化平台更能显著体现平台化战略的纵向激发底层创新的优势;
 
5、就资本运作管理而言,仅有少数企业将平台化战略转型过程与资本运作管理紧密结合,甚至实现借平台化战略转型之由,大市看空时逆资本市场周期而动,大市看好时进一步拉开优势差距,从而达到二者相互借力;多数平台类企业并未充分利用平台型企业在资本管理方面的优势,市值涨跌仍受市场影响较大,仍需加强资本端谋划能力,将平台化战略实施的步骤与资本市场运作配套推进,实现二者的相辅相成。
 
在下一期专栏中,我们将与大家探讨外部开放交易平台、内部业务孵化平台搭建时的关键要素及过程中遇到的主要问题,敬请持续关注。

*附录:部分指数标的公司列举如下:

 
 

(*和君集团平台化战略研究中心,是和君集团为顺应平台化商业变革大势,于2015年成立的专业化研究中心,也是目前国内唯一具备多领域大型上市公司平台化战略实操经验的研究中心。中心面向各行业大中型企业,围绕“产融互动”体系 ,提供基于平台化战略的资本规划、商业模式设计、平台化组织建设、内部孵化机制设计 、合伙人体系搭建、创业文化设计等系列服务。欢迎有意向企业对接洽谈各项相关业务。)